铁矿石价格上涨 后市螺纹钢期价将区间震荡

　　在经过3月下旬的二次探底之后，螺纹钢价格自4月初开始触底反弹，上周(4月8日—12日，下同)，螺纹钢期货主力合约收盘价为3628元/吨，相比3月末的低点上涨220元/吨，涨幅为6.5%。对于后期走势，笔者认为，经过二次探底之后，螺纹钢期价将呈现上有顶、下有底的区间震荡格局。

　　4月初螺纹钢价格反弹

　　原因分析

　　湖南钢管桩厂家据悉，螺纹钢需求的变化是决定其价格走势的关键因素。4月份之后，螺纹钢需求仍偏弱，但相比3月下旬有一定改善，去库存速度明显加快，表观需求也有所改善(3月份螺纹钢表观消费量均值为229.74万吨，4月份前两周为281.27万吨)。

　　另外，国内经济复苏及海外通货膨胀预期增强也是本次螺纹钢价格反弹的主要原因之一，3月份中国制造业PMI(采购经理指数)为50.8%，时隔5个月之后重回荣枯分界线以上;而3月份美国CPI(消费者物价指数)则同比增长了3.5%，增速连续两个月回升，二次通胀预期有所强化。

　　需求边际好转及

　　【铁矿石价格大幅上涨，供应需求均有所改善】 昨日铁矿石期货主力合约i2409价格大幅上涨，收于870元/吨，较前一个交易日收盘价上涨44元/吨，涨幅为5.3%，成交68万手，增仓1万手。港口现货价格有所上涨，日照港PB粉价格环比上涨38元/吨至882元/吨，超特粉价格环比上涨37元/吨至723元/吨。

　　供应端，上周受到季节性影响，发运大幅下降、45港到港量环比有所增加。需求端，钢厂利润持续改善，铁水产量已开始触底回升，需求也在边际改善。港口库存、钢厂库存小幅累库。近期在宏观消息提振下，预计铁矿石价格或将呈现震荡偏强走势。

　　【焦煤焦炭价格强劲上涨，供应趋紧需求上升】 昨日焦煤盘面强势上涨，焦煤2409合约收盘价为1787元/吨，较上一个交易日收盘价上涨41元/吨，涨幅为2.35%。吕梁市场炼焦煤偏强运行，高硫主焦煤A≤10.5，S≤3.0，V≤25，G≥85成交均价1722元/吨。

　　供给回升

　　随着气温回暖，目前终端需求处于传统旺季，上周螺纹表需达到286.6万吨，虽然农历同比依然下滑，但降幅由此前的20%左右收窄至10%左右，环比表现好于市场预期。目前螺纹产量仍处于极低水平，在此背景下，近几周库存持续大幅下降，去化斜率快于近几年同期水平，厂库压力明显缓解。热卷由于承接更多铁水，去库相对较为缓慢，不过从结构上看，压力主要集中在社库端，厂库处于偏低水平。目前钢厂点对点尚有一定利润，在库存压力缓解后，复产力度边际加大，铁水产量从低位逐步回升，市场从此前的负反馈切换到正反馈逻辑。考虑到铁水相比去年同期处于偏低水平，后期仍有上行空间，预计复产带来的正反馈逻辑有望延续一段时间。

　　总的来说，防腐螺旋管厂家认为，4月份之后，螺纹钢价格的反弹更多是由需求的边际改善和通胀预期的强化这两大因素所致。目前螺纹钢需求的绝对水平仍偏低，但边际改善和政策加码预期依然存在，且钢材供应阶段性回升对整个产业链产生正反馈影响，加上再通胀预期的强化。笔者认为，螺纹钢的阶段性底部已经出现，不过其上涨高度仍取决于需求边际改善程度及宏观预期变化。所以，笔者建议投资者以逢低买入为主，但追高需谨慎。（数据来源于网络）